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但到2018年，在M2已经快突破180万亿的情况下，资金还是迟迟不愿进入A股就显得另有深意了，而且是A股整体低迷，主板与中小创集体沦陷。我们观察一下不难发现，A股历史上几次大牛市都与M2的增速及投资渠道多寡有关，2007年年底M2才40万亿，到2014年翻倍到120万亿，这几年的投资渠道除了房地产就没有其它，再加上金融不断加杠杆，券商疯狂做两融，直接催生了2015年的杠杆大牛市。到2015年以后，资金从股市撤出，再加上不断增长的M2和从实体经济中溢出的资金，又催生了楼市的大牛市。到现在为止，这个趋势没有根本性扭转，热钱不少，但不愿意进入股市，导致换手率持续低迷。

此前，我曾在1月16日《中国证券报》刊文《沈建光：今年人民币料大概率保持升值态势》，提到美元走弱、中美贸易谈判以及国内政策面出现积极变化是人民币由贬转升的关键。展望2019，人民币走势何去何从，升值空间有多大？2019年以来，国内流动性边际宽松。央行全面降准带动银行资金压力缓解，实际利率有所下行。但另一方面，人民币汇率却节节攀升，始于2018年11月中旬的人民币升值趋势持续至今，原因何在？笔者认为，美元走弱、中美贸易谈判正在推进以及国内政策面出现积极变化是人民币由贬转升的关键。2019年人民币走势将与2018年的整体贬值态势有别，大概率会保持升值，年底人民币对美元或升值至6.5。

近期，美国一些宏观经济数据疲软或放缓，同时贸易摩擦对其经济增长的负面影响扩大，这些因素致使美联储今年降息的可能性越来越大。而在此之前，降息和货币宽松已重新成为许多经济体货币政策主旋律。今年宣布降息的央行已达十几家，包括印度、马来西亚、新西兰、澳大利亚等国的央行。

既然注射了疫苗，为什么还会狂犬病发作？防治狂犬病，有万全之策吗？9月26日，澎湃新闻（www.thepaper.cn）从湖州市中医院获取的一份关于唐某某的就诊说明中写道，共给唐某某注射两针人用狂犬病疫苗（冻干），疫苗均系“辽宁成大”（辽宁成大生物股份有限公司）生产，批次分别为201801001，和201709334，均在有效期内。

伴随着换手率的不断下降，是市场热点及赚钱机会的消失，底部的不确定性又让增量资金裹足不前。与A股历史上几次缩量寻底不同的是，无论是2007年之前还是2014年之前，A股的低迷是与整个宏观环境相对应的，也就是其它领域的赚钱效应不是特别明显，M2的溢出效应也不明显，直白说就是热钱都顾不上股市，很多都在实体经济之中。那时候，实体经济的赚钱效应还是不错的，也没有去产能调结构之说，至于房地产也是温和上涨，不像近两年那么疯狂。更何况，这个阶段A股也就是主板低迷，中小创还是有很多赚钱机会，创业板基本就是单边大牛市。

涨价成为推动周期类品种股价走强的重要催化因素。消息面上，多地正进行环保大检查，化工企业缩产减排，染料原材料供应紧张。9月16日起，分散染料全系列价格上调10%，活性染料全系列价格上调5%，中间体间苯二胺价格也上调至10万元/吨。中金公司分析师李璇认为，自响水爆炸事故后，多家染料中间体企业受到影响，目前苏北多数停产的染料产能仍在等待复产通知，分散染料行业约12%的产能仍受影响。下游方面，“金九银十”传统旺季来临，纺织需求回暖有望带动染料行业景气度上行。